Бум штучного інтелекту нагадує Енрон, але не приречений на катастрофу, каже експерт

Сьогоднішні технологічні гіганти використовують фінансові хитрощі, подібні до Енрону, але це не означає, що вони рухаються до катастрофи. Про це заявив Рам Бала, експерт у галузі ШІ та аналітики.

Нагадаємо, що Енрон, енергетичний монстр, збанкрутував у 2001 році після виявлення шахрайства. За словами Бали, це був приклад трьох основних практик: перенесення боргів за межі балансу, облік майбутніх доходів як поточних та використання кругових операцій для створення ілюзії незалежного попиту.

"Сьогоднішнє зростання ШІ повторює ці схеми, і це, власне, чому воно заслуговує на увагу," – зазначив Бала, спів автора книги "Штучний інтелект у центрі підприємства".

Сховані ризики

Бала також наголосив, що приватний кредит виконує ту ж роль, що й спеціальні цілі Енрону, ставши місцем, де ризики стають менш видимими. Наприклад, приватні інвестиційні компанії, як KKR, фінансують розбудову ШІ.

Він додав: "Nvidia отримує оплату заздалегідь, тоді як позичальники і їх кредитори несуть ризик дефолту. І оскільки приватний кредит фінансується звичайними заощадженнями, це означає, що ризики в кінцевому підсумку лягають на домогосподарства."

Крихкі прогнози

Говорячи про прогнози попиту, Бала зазначив, що поточна розбудова фінансується за моделями, а не ринковими даними. Це може призвести до серйозних помилок у прогнозах, що, зрештою, виявиться проблемою.

Він навів приклад Дарио Амодеї, директора Anthropic, який заявив, що його компанія інвестує менше в обчислювальні потужності, ніж конкуренти, оскільки навіть маленька помилка в прогнозах може стати причиною краху.

Замкнене коло

Додатково Бала зауважив, що кругові фінансові угоди, такі як інвестиції Nvidia в OpenAI, можуть бути сприйняті як фінансування постачальників, яке є звичним у галузях з дорогим обладнанням.

Він попередив, що якщо такі угоди будуть занадто частими з невизначеними результатами, вони стануть небезпечними. Майкл Баррі, інвестор з "Великого короткого", застеріг, що математика тут не сходиться, враховуючи всі ризики.

Проте Бала вважає, що цей бум не схожий на попередні бульбашки, оскільки, на його думку, довгостроковий попит на ШІ обґрунтує фінансові стратегії технологічних компаній, але час покаже, хто має рацію.